·全球疫情數據不容樂觀

深陷疫情風暴中心的中日韓，是全球半導體、電子產業重鎮，一旦三國的供應鏈受到沖擊，將會引發整個電子產業的波動，這一跡象在中國開始顯現。

供應鏈4月份才能恢復正常

具體來看，疫情擴大了國內電子行業的供需缺口。從供給端來分析，大陸是全球制造業基地，占據全球約一半的產能。疫情爆發時，中國正處于春運期間，我國政府選擇采取封城、限行、延長假期等措施，短期內無疑會減弱產業的供給能力。近期，《國際電子商情》針對電子產業復工情況做了一項調查，結果顯示：截至2月10日，38%的企業復工率僅為10%-20%，20%的企業復工率為20%-30%，12%的企業復工率為30%-50%，23%的企業復工率50%-80%，只有7%的企業有80%-100%的復工率。據此，有業內人士推測，預計到3月份，電子產業才能全面復工；到4月，相關供應鏈才能恢復正常。

新一輪元器件漲價周期或已到來

分析機構天風證券表示，從長周期來看，電子行業表現出周期規律。其中，通用元器件的產品價格周期規律顯著。在2016-2017年價格景氣周期中，全球的Memory、LCD、Wafer、CCL、MLCC、LED 芯片價格均有上漲，在2018-2019年期間，這些芯片的行業價格進入持續下行周期。2019年下半年，或許是新的價格反轉大周期的開始。

圖1 疫情前后電子元器件行業元器件漲價趨勢預估 圖片來源：天風證券

漲價已經開始？原廠漲幅受關注

以被動元器件為例，早在2019年下半年，業內就開始出現MLCC、電感、電阻漲價的消息。業內人士稱，原廠針對部分規格的器件，發布了漲價通知函。業內采購也對《國際電子商情》表示，一些型號的被動元器件交期拉長。不過，當時的主流觀點認為，經歷過大漲大跌后的市場，不會快速進入下一輪漲價周期。

 請理性看待漲價

值得注意的是，據規劃，2020年將會是中國5G正式商用的元年。在5G大規模應用的背景下，各類主被動元器件的需求會走上新的高峰，這一切要建立在完善的5G基站建設的前提下。現在的情況是，國內的5G基站建設，從去年下半年才開始，預計到今年年底才正式商用。當前的5G應用還處于萌芽階段，5G終端設備對元器件的需求還未到快速增長時期。同時，各廠商也在逐年增加產能，如華新科計劃保持每年擴產15%-20%被動元器件，國巨近年來針對MLCC每年擴產15%等等，一般情況下，在需求增長的爬坡階段，不會突然出現產能嚴重不足的問題。考慮了疫情因素之后，對價格趨勢的判斷顯得更加困難。我們現在能預判的是：漲價是年內的大概率事件，而漲多少、漲多快，很大程度上取決于疫情多久結束，供應鏈何時能恢復正常。至少現在看來，明確表態的廠商并未有激進的漲價策略。